Howard Marks é considerado um dos maiores investidores do mundo. Ele é o fundador da Oaktree Capital, gestora de recursos especializada em ativos de risco e muito respeitada por sua capacidade de entregar resultados consistentes de longo prazo, mesmo investindo em papéis de alta volatilidade.
A filosofia de investimentos que Marks difunde diz muito sobre a noção de ciclos e gestão de riscos. Autor de obras como “The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor” (2011) e “Mastering the Market Cycle: Getting the Odds on Your Side” (2018), Howard Marks possui ensinamentos que contribuem para o esclarecimento de diversos aspectos na estratégia de um investidor.
Para saber quais são os principais que você deve conhecer e entender, confira a lista que montamos:
De acordo com Howard Marks, um pensamento de segundo nível é aquele que vai além dos consensos, ou seja, vai em busca de uma performance e compreensão acima dos índices médios do mercado.
O investidor que consegue construir uma abordagem intuitiva, adaptável e, principalmente, mais perceptiva, certamente conseguirá atingir o sucesso.
Essa visão, segundo ele, deve levar em conta diferentes fatores, variáveis e possíveis resultados futuros. Portanto, é profundo e complexo, demonstrando que lidar com investimentos é o oposto de simplicidade.
É de suma importância considerar a possível influência e impacto que fatores psicológicos possam ter sobre o seu comportamento como investidor.
Tão importantes quanto os fatores técnicos, o lado psicológico deve estar posicionado de forma favorável, já que pode afetar diretamente na sua concepção e análise da relação entre preço e valor intrínseco de um ativo, por exemplo.
Assim como a volatilidade, a sorte faz parte da dinâmica natural e esperada do mercado financeiro. Então, Marks diz que não se deve atribuir todos os seus resultados às suas habilidades e estratégia.
Esse comportamento pode resultar em um aumento de expectativas que possam deixar sua visão do jogo um pouco distante da realidade e da humildade.
A partir do momento em que se está exposto para a volatilidade do mercado, consequentemente também se expõe à sorte. E esse é um fator que faz parte dos seus resultados, dependendo do cenário.
Conseguindo realizar uma estimativa precisa do valor intrínseco de determinado ativo -em outras palavras, o seu valor real – é possível chegar perto do preço de compra adequado para o atual momento.
Já que uma das regras de investimento mais antigas consiste na compra de um ativo abaixo de seu valor intrínseco, e venda por um preço acima, Howard demonstra que dessa forma, se consegue criar uma base para a realização de investimentos estáveis, racionais e que possam gerar bons retornos.
Howard sempre enxergou o futuro como um dos principais objetivos dos investimentos, portanto, enxergá-lo de forma mais cuidadosa se torna indispensável.
Para isso, o investidor deve realizar três passos em relação à sua estratégia: entender qual é o risco, reconhecê-lo em seu contexto e, a partir, saber como controlá-lo da melhor forma.
Em sua visão, a armadilha que atrai a maior parte dos investidores é o medo da perda do capital e não da volatilidade do mercado. Em suas publicações, ele demonstra que é devido a esse tipo de comportamento que durante momentos de crise, muitos se desesperam e acabam tomando decisões imponderadas.
Exemplificando o mercado financeiro como um pêndulo, Howard considera que assim como o comportamento da economia em si, nossa abordagem nos investimentos também se dá em ciclos.
“Na minha opinião, a chave para lidar com o futuro está em saber onde você está, mesmo que você não consiga saber exatamente para onde está indo. […] Saber em que momento você está de um ciclo e o que isso implica para o futuro é muito diferente de tentar prever o futuro”, disse o gestor em um de seus memorandos mais famosos, enviado em 2001 para os investidores da Oaktree.
Inteligente é aquele que sabe reconhecer em qual extremo o pêndulo se encontra – otimista ou pessimista – e, feito isso, toma as decisões a respeito de sua exposição e posicionamento.
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